Finances publiques : la France à contre-courant de l’Europe
(Source : Les Échos)

Alors que la plupart des pays de la zone euro ont réduit leur dette publique depuis 2021, la France fait figure d’exception. L’agence Fitch a récemment abaissé la note française, au moment même où le Portugal et l’Espagne voyaient la leur relevée.

👉 Un contraste marqué :

• Entre 2021 et 2024, la dette publique a reculé en moyenne de 6,5 points de PIB dans la zone euro.
• L’Italie (-10 pts), l’Espagne (-14 pts) et surtout le Portugal (-29 pts) se sont nettement désendettés.
• La France, elle, a vu son ratio de dette augmenter de 0,2 point.

👉 Une singularité française :

• Faible inflation et croissance atone, limitant les recettes fiscales.
• Absence d’excédent primaire, contrairement à l’Italie, au Portugal ou même à la Grèce.
• Une trajectoire de dette orientée à la hausse au moins jusqu’en 2035, selon Oxford Economics.

👉 Le rôle des réformes et du plan européen :

• L’Espagne et le Portugal bénéficient des réformes structurelles menées depuis 2010 et d’une forte dynamique de l’emploi.
• Le plan de relance européen (NGEU) a apporté un soutien significatif, notamment via des subventions directes pour l’investissement.

👉 Une inquiétude croissante :
Goldman Sachs souligne que la France affronte désormais « l’un des contextes macroéconomiques les plus difficiles parmi les pays développés », du fait de sa faible croissance et de taux d’emprunt élevés.

En clair : là où les voisins européens ont profité de la reprise post-Covid pour assainir leurs comptes publics, la France reste le « mauvais élève » budgétaire de la zone euro.

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